沒有信任的貸款 俄不滿金磚銀行合作

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俄羅斯的不滿

新開發銀行作為世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）替代方案，2014年由金磚國家創建。俄羅斯為該行資本金註入20億美元，並享有與其他成員國平等的管理權。特別軍事行動開始前，該行積極批準對俄貸款，但隨著西方制裁的實施，該行暫停了在俄業務。這讓俄方很感意外：一個俄羅斯參與建立，旨在對抗西方經濟壓力的金融機構，對俄羅斯實施限制。俄羅斯副外長里亞布科夫說：“我們對新開發銀行遵循的某些業務實踐要素感到不滿意，但該行本身很重要，很有價值，並且有豐富的基礎性工作經驗，包括對俄工作。”

由於新開發銀行的問題，俄羅斯多個項目被凍結，如4.6億美元的俄羅斯司法系統數字化大型基礎設施項目。此外，預算3.2億美元的伏爾加河流域城市汙水處理和水務設施改造項目暫停，俄物流樞紐和民用船隊更新項目被無限期推遲。俄羅斯中央銀行統計司司長顧問梅利尼科娃（Elena Melnikova）說，未來俄羅斯也許會與新開發銀行共同實施其他項目，因為雙方合作不僅限於項目融資。里亞布科夫說：“只是需要找到一套可行機制，在當前非法制裁壓力條件下，確保此類項目正常實施。”

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俄羅斯“高等經濟學校”大學國際關系專家加夫里洛娃（Anastasiya Gavrilova）認為，為避免未來出現類似凍結風險，需構建數字化主權結算模式。她說，資金物理上不跨越邊境，外國就會失去凍結或扣押轉賬的可能。應更積極地發展金磚支付系統（BRICS Pay），並將包括盧布和人民幣的各國數字貨幣納入其中。專家說，金磚國家商品交易所有助於加速推出替代支付機制。近日，俄羅斯經濟發展部宣布該交易所概念模型已準備就緒，將於7月1日前批準相關工作計劃。6月23日，金磚國家安全事務高級代表會議在新德里舉行，俄安全會議秘書紹伊古參加，制裁壓力下的經濟韌性成為會議核心議題。 

原子能平臺

不過，制裁一定程度上刺激金磚國家加快轉向直接結算模式。新開發銀行凍結銀行貸款並未阻止金磚框架內大聯合項目和科研計劃推進。例如，金磚國家原子能平臺正制定避免新開發銀行局勢重演的機制。金磚原子能平臺總協調人普萊說：“金磚原子能平臺的一個工作組正在開發金融工具。我們看到，世界銀行宣布支持核電項目後，許多金融機構對核電項目融資更開放。目前我們還沒有任何具體計劃，但我們正與這些機構互動，並研究為金磚國家提供項目融資的可能性。”金磚國家在原子能領域的主要優勢是完全技術自主，尤其是俄羅斯和中國有從鈾礦開采到乏燃料處理的全產業鏈技術。俄羅斯掌控全球約40%的鈾濃縮市場，美國都依賴俄羅斯供應不敢實施禁運。

然而，俄羅斯政府直屬金融大學教授托爾卡切夫（Sergey Tolkachev）強調說，盡管金磚國家內部獨立工具不斷發展，目前一切仍取決於領導人雙邊協議。例如，建設中的阿庫尤核電站，是以普京和埃爾多安個人協議為基礎。土耳其之所以願意保護俄原子能公司這一項目，因為該電站將滿足其10%的能源需求。但土耳其在俄羅斯與西方之間保持平衡，在北約國家強大壓力下，土耳其理論上有可能重新審視項目條件。 

替代IMF

無論如何，積極發展金磚國家大項目，必須將該組織金融架構提升至新水平或創建新架構。托爾卡切夫認為，新開發銀行不能成為IMF的真正替代者。他說，該銀行業務規模小很多，國際和國家層面普及度和可靠性也低很多。IMF貸款能力約1萬億美元，僅阿根廷一國就2018-2026年就獲得超過600億美元貸款，新開發銀行總投資組合僅400億美元。金磚國家專家理事會成員卡申（Vasily Kashin）說：“由於制裁威脅，新開發銀行以建立時的形態無法在物理上正常運作，這是無法改變的。由於金磚擴容，目前該組織決策體系整體上更複雜，因此在其中推動全新項目將更困難。”

托爾卡喬夫說，新開發銀行恢複對俄工作不存在技術問題，因為限制來自政治層面和次級制裁。他認為，中國和印度的務實立場是主要障礙。盡管這兩個國家與俄羅斯在平等條件下管理新開發銀行，但其自身商業卻嚴重依賴美歐市場。2025年，中國與歐盟貿易額達8280億美元，與美國貿易額接近5600億美元，對俄貿易額盡管創歷史新高，但規模卻小得多，只有約2280億美元。北京不願為支持個別金融項目冒險失去更大銷售市場。印度企業歷史上嚴重依賴美國IT市場和西方投資。印方采取明確的中立立場：樂於購買打折俄羅斯石油，但拒絕讓其關鍵銀行和國家基金面臨風險。

總之，金磚國家必須調整合作架構。對俄方來說，新開發銀行的狀況打破了由其迅速替代IMF的幻想，並證明核心護盾仍是自身技術領先地位，而非集體基金。如今，該組織效率取決於成員國能否啟動主權數字結算及能否通過領導人雙邊擔保保護關鍵項目。

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弗拉迪斯拉夫·彼得羅夫（Vladislav Petrov）、謝苗·博伊科夫（Semen Boykov）