應對西方制裁 俄投資者或轉向中國上市

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俄羅斯與西方的信任危機

由於烏克蘭局勢的惡化，許多美國金融專家相信，盡管無人正式禁止為俄羅斯公司進行IPO操作或為俄羅斯公司提供貸款，但像以前一樣與俄羅斯做生意已不可能。投資銀行家稱，個中緣由是風險不斷加大而不是美國官員不與俄羅斯公司做生意的非正式建議。

上周俄羅斯股市和盧布匯率走勢表明，市場將政客的聲明解讀為不會有進一步的針對性制裁措施。分析師認為，西方投資者不會快速撤資並逃離俄羅斯，而是會隨著政治局勢和經濟增速放緩（最壞情況下是經濟衰退）平穩撤出。不光美國人遇到了這一問題。對倫敦來說，俄羅斯公司曾是最有潛力的客戶群之一，很長時間內一直是俄羅斯公司最重要的資金來源和最受青睞的融資平臺，但現在這一情況可能會發生變化。去年，俄羅斯客戶是倫敦價值百萬英鎊以上不動產的最大外國買家，共花費了5億多英鎊。華爾街的普遍看法是，俄羅斯公司很快將積極放眼於紐約的競爭市場，香港和上海是主要潛在受益者。

對香港興趣再起

香港目前擁有最大機會從倫敦和紐約手中奪走俄羅斯客戶，其領軍者是全球最大的電解鋁生產商俄鋁公司。2010年2月，負債150億美元的奧列格·傑里帕斯卡（Oleg Deripaska）在港交所進行IPO，以俄鋁10%的股份募集了22億美元，從而使香港在2008-2009年經濟危機後首次在IPO募集資金規模方面超過倫敦和紐約。港交所和香港政府希望這一動態能吸引俄羅斯公司，使其認真考慮香港作為金融中心的潛力。但俄鋁IPO後香港再未吸引到來自俄羅斯的重要交易。原因有二：第一，對俄羅斯大型公司來說，倫敦更熟悉而且是鄰近；第二，香港投資者有理由對俄羅斯心存疑慮。在他們看來，與俄羅斯打交道風險很高，況且還有其它市場可選擇。

然而，最近一段時間以來俄羅斯公司對香港的興趣正在逐漸恢複。今年一月份，俄羅斯財政部副部長阿列克謝·莫伊謝耶夫（Alesey Moiseev）率團參加了香港貿發局主辦的第七屆亞洲金融論壇。俄羅斯的主要興趣在於港交所，其行政總裁李小加在論壇上表達了客戶多元化、繼續走向全球化平臺的願望。這一願望是完全可以理解的。從2008-2009年金融危機直至2011年，曾使港交所募集資金數量高居全球第一位的一系列中國大型國企IPO歸於沈寂。

根據安永會計師事務所對全球股票發售的計算，無論就交易數量還是募集資金額來說，紐約都是去年全球最重要的金融中心。香港不僅可以成為股票和債券發行平臺，還可能成為直接投資的來源地。如果說此前許多家族基金會認為俄羅斯企業沒有在亞洲工作的足夠願望，現在的局勢可能已發生改變。

上海潛力巨大

香港還有另一個重要的競爭對手上海。2047年前，香港擁有中國特別經濟區的地位，而上海則不同，是中國的一個"普通"直轄市。不過去年下半年中國批準了位於上海的自由貿易試驗區，此舉應能助力上海成長為全球性金融中心。

早在2008年金融危機之前，俄羅斯國有公司"俄羅斯石油公司"和"天然氣工業公司"就表達過將上海股票交易所作為上市平臺的興趣，盡管當時這在法律上並不可行。隨著壁壘的消除和上海向大型IPO中心及融資平臺轉變，這在現在已完全有可能。| www.tsrus.cn/33313 |

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作者：亞歷山大·加布耶夫 (Alexandr Gabuev)