俄羅斯匯市劇烈震蕩 盧布經歷史上最慘重兩日

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俄羅斯盧布兩日內對美元和歐元暴跌，在15日的交易中對外幣貶值9%， 16日貶值更是超過24%，創史上最大跌幅，不過隨後又大幅升值15%。專家認為，盧布劇烈波動的原因是投機者的行為。Finam投資控股公司分析師安東·索羅科（Anton Soroko）指出：“交易日前數小時內我們先是看到盧布匯率急劇上漲，隨後又以同樣的速度迅速下跌。目前盧布的走勢是受多個因素影響的，它們共同導致了盧布的崩盤。”他介紹說：“市場上的大量投機資本造成盧布匯率很難用某些基本因素進行解釋的異常波動。”尤其是其他產油國中沒有任何一個國家的貨幣像盧布這樣驟跌。此外，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫（Dmitry Peskov）表示，盧布匯率大跌很大程度上是由於民眾情緒和投機傾向所致。

產生問題的主要因素

FinExpertiza公司負責與信貸機構業務的副總經理娜塔莉婭·博爾佐娃（Nataliya Borzova）表示：“盧布匯率在相當長一段時間內由市場和政治雙重因素決定。目前的形勢就是對政策的直接回應，首先是對央行放棄支持盧布措施的回應。”

她說，由於信任度嚴重受損，目前無法對盧布的前景作出客觀評估。UFS IC投資公司首席分析師阿列克謝·科茲洛夫（Alexey Kozlov）指出：“近期盧布大幅貶值的原因主要在於當前形成的一系列局勢以及俄羅斯資本外流，結果造成盧布市場供需失衡，並最終導致匯率下跌。”他認為，未來盧布匯率走勢取決於許多因素，包括一定會盡最大可能穩定盧布局勢的俄羅斯央行和政府的行為。例如，俄羅斯石油公司總裁伊戈爾·謝欽（Igor Sechin）宣布其所領導的俄羅斯最大石油公司支持盧布，不準備在市場上購入美元後，盧布匯率開始上行。

專家認為，國際市場油價下跌以及與之相關的負面預期是導致盧布貶值的另一個基本因素，尤其是16日倫敦交易所北海布倫特原油價格與開盤價相比下跌超過兩個百分點，交易價最低曾達到每桶58.84美元，不過隨後出現小幅上揚，達到每桶59.02美元。此前，阿聯酋能源部長蘇海勒·馬茲魯伊（Suhail AL-Mazrouei)14日曾宣布，即使油價降到每桶40美元，歐佩克也不會減產。

俄央行做出關鍵決策

為應對盧布暴跌，俄羅斯央行於15日夜至16日淩晨被迫將關鍵利率從10.5%提高至17%。俄國內貨幣價值由央行利率決定，商業銀行為企業和個人提供貸款也以其為參照。

傳統上認為，貸款成本不應低於這一利率。此次利率提高6.5個百分點刷新了整個俄羅斯現代史的紀錄，俄央行最近一次調整利率是11日從9.5%提高至10.5%。專家認為，提高關鍵利率首先會導致企業和個人貸款成本增加。安東·索羅科表示：“這一激進解決方案目的是使外匯市場降溫，但利率不應長時間維持在這一水平上，因為這樣會使俄羅斯國內商業活力驟降。”他指出，這既會體現在普通民眾層面（消費貸款成本將會上漲），也會對企業造成影響，其對業務及投資活動融資難度將會加大。

阿列克謝·科茲洛夫認為：“加息對市場的各個環節都會產生影響，目前首先是穩定盧布匯率。從這一角度考慮央行的舉措，提高關鍵利率毫無疑問將對盧布起到支持作用。”安東·索羅科認為：“外匯市場穩定後俄羅斯企業的股票處於低位，這樣可以吸引外來投資進入俄羅斯。”

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本文為《透視俄羅斯》專稿

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作者：阿列克謝·洛桑（Alexey Lossan）