黃金儲備超中國 俄羅斯加固經濟風險穩定器

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全球黃金儲備排名前四位的國家分別為美國（8133噸）、德國（3374噸）、意大利（2452噸）和法國（2436噸），另外國際貨幣基金組織擁有2814噸黃金。 

俄央行增持黃金的主要原因 

俄羅斯總統直屬國民經濟與國家行政學院金融與銀行業務系證券市場和金融工程教研室主任康斯坦丁·科里先科（Konstatin Korishchenko）說：“俄羅斯實施增加黃金儲備的政策已超過15年。首先，這樣可以形成不取決於政治環境的國際儲備；其次，可以降低同本幣相關的儲備貶值風險；最後，可推動與黃金開采和利用有關的國內市場發展。” 俄“開放經紀人”公司分析師安德烈·科切特科夫（Andrey Kochetkov）認為，增加黃金外匯儲備中的黃金存量，是俄央行實施的黃金外匯儲備多樣化的戰略步驟。他說：“在外匯市場不穩定、國際大型監管機構政策多變的條件下，黃金是保護國內黃金外匯儲備不受意外局勢影響的要素。”科切特科夫認為，發行歐元和美元的歐洲央行和美聯儲實施量化寬松政策將長期降低其貨幣價值，黃金還可以保證盧布的獨立購買能力。 

此外，俄羅斯目前持有的美國國債約為1000億美元，與許多其他大國相比顯得很少，比如中國（持有美國國債1萬億美元以上）、日本（也超過1萬億美元）、巴西（約2500億美元）等。俄“自由財經”投資公司高級分析師博格丹·茲瓦里奇（Bogdan Zvarich）說：“我認為，黃金儲備增加的原因是對市場形勢趨穩的預期。黃金價格不久前達到多年低位，之後可以預期至少穩定在每盎司1200-1400美元之間。此外價格降低導致產量減少，將支撐市場，促進價格回歸。” 

這樣做的主要後果 

成立黃金投資基金 俄中合作進入“黃金階段”

安德烈·科切特科夫認為，由於俄央行實施從黃金開采企業手中直接采購黃金的政策，為該行業提供了穩定的市場需求，並為俄整體經濟提供了量化刺激基礎。俄黃金開采行業年產量為300噸，其中約60-70%被央行采購。他說：“黃金相應地在外匯儲備中發揮著穩定器的作用，並為國家經濟提供獨立的融資來源保障。”Finam集團公司分析師阿列克謝·科列涅夫（Aleksey Korenev）認為，俄羅斯黃金外匯儲備中的貴金屬比例目前並不高，完全可以更高，因為大部分發達國家的黃金儲備占儲備總額的近三分之一。他說：“目前黃金占俄羅斯儲備總量的18%，按當前匯率約合817.2億美元，與世界許多大型經濟體相比並不多。俄羅斯央行計劃將黃金儲備增加到5000億美元的水平。”科列涅夫認為，增加黃金儲備的絕對量及其在黃金外匯儲備中的比例，是儲備多樣化並降低對外匯尤其是對美元依賴性的較好辦法。 

科列涅夫說：“另外，俄羅斯還承受著非常嚴重的制裁壓力，在可預見的將來，沒有制裁不會加強的任何保證。伊朗就是例子，雖然受到西方國家事實上的封鎖性制裁，但其擁有對本國來說足夠多的黃金儲備，證明其是降低風險的可靠手段。”他還表示，黃金流動性好，雖然價格增長並不均衡，但相對穩定。最重要的是它是保存在本國境內的實物資產，並且黃金儲備數量的增加，不僅能降低制裁風險，還能降低潛在的美元及其標價資產貶值的宏觀經濟風險，或者俄羅斯被排除出SWIFT體系的風險。科列涅夫說：“黃金一直保持支付功能。貴金屬的價值屬性提供了在貨幣超發背景下利用其作為資源的積蓄和保存工具的可能。”

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本文為《透視俄羅斯》專稿

作者：阿列克謝·洛桑（Alexey Lossan）