吸引力增加 國際基金加大對俄投資

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新數據

報道說：“俄羅斯股票和債券本周末顯示凈流入5000萬美元，前一周為1.2億美元。”此外，2021年外國資本對俄羅斯股票投資凈流入超過15億美元，2016年以來首次出現正值。Freedom Finance公司分析師說：“我們看到這些資金大部分進入ETF基金。至於股市則記錄數據顯示，資本流出略高於1100萬美元。債務市場撤出資金約7000萬美元。我們認為，這是由於圍繞俄羅斯市場的地緣政治緊張局勢日益加劇。最近一周我們看到，股指也下降了14%。”該公司資料顯示，只要俄美兩國間談判過渡階段不結束，這種情況就將繼續持續，直到2月底。

長期趨勢

12月份國際投資者從俄羅斯股市大幅撤資。不到一個月的時間全球和俄羅斯基金對俄股市投資減少近7億美元。然而，年初以來外國資本對俄羅斯股票投資凈流入超過15億美元，2016年以來首次出現正值。2022年資金流入有望恢複，對盧布資產的低估和地緣政治風險的降低等因素會起到促進作用。據BCS Global Markets公司估計（考慮到新興投資組合基金研究公司/EPFR/的數據），12月份前三周外國投資者從俄羅斯股市撤資近7億美元。然而年初以來非居民對俄股票凈投資已超過15.8億美元，2016年以來首次出現正值。五年前投資者通過定位於俄羅斯的國家基金投資超過8.6億美元，此外通過全球基金投資約12億美元。

與五年前情況不同，2021年流入俄羅斯股市的全部資金來自定位於新興市場的全球基金。美國銀行數據（同樣考慮到EPFR的數據）顯示，年初以來投資者已向新興市場（EM）基金投資超過1050億美元，其中俄羅斯市場占22.7億美元。對全球經濟增長和各國央行寬松的貨幣信貸政策保持大半年的樂觀預期推動了看漲情緒。不過第四季度原材料通脹加劇、美聯儲收縮貨幣刺激措施和新冠病毒新毒株迅速擴散背景下，對新興市場的情緒有所下降。

俄羅斯股市創記錄暴跌 近期仍可能下探

專門定位於俄羅斯股市的國家基金情況則截然相反。前三季度這些基金撤資超過8億美元。BCS Global Markets公司首席策略師斯莫爾亞尼諾夫（Vyacheslav Smoliyaninov）說：“這些基金撤資部分原因在於整合趨勢，由於新興市場全球基金的增加，俄羅斯和東歐的基金變得越來越少。”直到秋季中期，在石油和天然氣價格大幅上漲背景下，情況才有所好轉，使俄羅斯的基金成為新興市場基金中最受歡迎的基金。10月初到11月中旬，對這些基金的投資額為5.91億美元。然而，地緣政治局勢卻使投資者的樂觀情緒化為烏有，接下來的五周內投資者從俄羅斯股票基金中撤資4.72億美元。斯莫爾亞尼諾夫說：“年底由於全球新聞焦點集中在波蘭與白俄羅斯邊境沖突及隨後對俄軍在烏克蘭邊境附近重新集結的報道，資金大量外流。”

不過，業內經理認為2022年全球投資者對俄羅斯股票的興趣會重新恢複。Sistema Capital管理公司股票業務部總監阿薩圖羅夫（Konstantin Asaturov）認為，俄羅斯最大幾家公司創紀錄的股息將有助於減少俄羅斯資產對其他市場的折價。他認為，根據莫斯科交易所的指數，2021年股息收益率為8-9%，新興市場平均股息收益率約為3%。越來越多的首次公開募股（IPO）和上市公司股票增發（SPO，主要是非原材料領域公司）將成為需求的另一個驅動因素。阿薩圖羅夫說：“這有助於國內指數結構變化和‘新經濟’公司份額的增加，從而吸引新型投資者進入俄羅斯市場。”

本文為《透視俄羅斯》專稿  

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葉卡捷琳娜·普里亞欣娜（Ekaterina Pryakhina）