受多重因素影響 俄羅斯人增持人民幣

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主要原因

金融市場各行業參與者均表現出對人民幣的需求，尤其是銀行需求最為突出。交易所和場外外匯市場交易結構動態的主要趨勢仍是人民幣交易量增長及其份額的增加。8月份人民幣在俄外匯市場份額繼續增長，達到26%，4月份僅為6%。場外交易市場人民幣在所有貨幣交易中所占份額增加到17%（4月份為4%）。俄央行認為，當前地緣政治條件下友好國家貨幣交易量增長是個積極趨勢，反映了經濟參與者希望降低制裁風險的普遍訴求及將進出口貿易轉至友好國家交易夥伴的重新定位。

莫斯科交易所人民幣主要賣家為出口商。俄央行說，今年8月俄外匯市場出口收入核銷增加，出口商首次在莫斯科交易所大量出售人民幣。俄羅斯財政部副部長莫伊謝耶夫（Alexey Moiseev）認為，人民幣是“有害的”歐元和美元的主要替代貨幣。他說：“目前大家主要關註的貨幣當然是人民幣，因為市場很大，匯率穩定，至少與美元相比是這樣。”同時，今年2月以來盧布與人民幣證券交易所交易量增加約50倍。莫伊謝耶夫說，經濟代理人將會習慣使用這種貨幣，因為這是不可避免的，而且當前階段雙方都對它感興趣。

莫斯科交易所（前莫斯科銀行間外匯交易所）成為中國境外首個有組織的人民幣交易市場。人民幣/盧布 (CNY/RUB) 兩種貨幣在交易所“當日”交割的交易始於2010年12月。兩種貨幣在交易所“次日”交割交易則是2013年對市場參與者開放的。

主要前景

俄企發行人民幣債券 俄人民幣交易量升至第二

Finam金融集團的波塔文（Alexandr Potavin）說：“人民幣在交易所和場外交易中占比分別增至26%和17%。同時，6-8月外國銀行子公司出售人民幣的交易大幅增加，並且8月份非金融機構出售人民幣的交易也有所增長。這都表明，人民幣正成為越來越受俄羅斯企業和民眾歡迎的外國貨幣。”他說，因此地方銀行開始積極擴大人民幣存款業務，企業也開始發行人民幣債券。波塔文說：“莫斯科交易所人民幣交易規模越來越大。或許再過一段時間人民幣就會成為俄羅斯國內市場的主要交易貨幣。但截至目前政府將貿易中使用的貨幣從美元和歐元轉向其他地區貨幣的努力取得的進展有限，因為俄羅斯的貿易夥伴對以本國貨幣結算收款的熱情不高。”

波塔文說，俄羅斯人購入美元和歐元備用的舊傳統已被打破。他說：“俄羅斯由於在烏克蘭開展特別軍事行動遭受嚴厲的外部制裁，俄央行也推出了自己的限制措施。結果俄羅斯外匯市場本身就成為一個盧布匯率被高估的市場。民眾最多只能將貨幣存到銀行，用現金消費貨幣的辦法很少。因此儲蓄主要支出使用的貨幣盧布最簡單易行。”波塔文說，許多俄羅斯投資公司和銀行積極建議客戶將美元和歐元兌換成人民幣。美元與人民幣可以在莫斯科交易所交易，這很重要，就是說投資者可繞過盧布直接將美元兌換成人民幣。這樣可以降低交易成本。

但他同時表示：“必須承認，人民幣並不是成熟的‘防禦性資產’。盡管人民幣很堅挺，但畢竟是權力機構較封閉的發展中國家貨幣。人民幣價格波動很大，主要與其國內立法和政府對經濟事務的幹預有關。”波塔文說，俄羅斯外匯市場目前尚未出現明顯的“人民幣化”傾斜。他說：“原因很簡單，與習以為常的美元和歐元不同，俄羅斯人無法自由購入人民幣現金。只有俄羅斯遠東地區和幾座最大城市的居民才能自由兌換。”

本文為《透視俄羅斯》專稿

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作者：阿列克謝·洛桑（Alexey Lossan）