市場分析：為何盧布匯率能保持穩定

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他說：“以前當收支平衡走弱時價格會下行，盧布會因此貶值。如今由於美元和歐元是有毒貨幣，因此市場參與者反而通過在市場上售出擺脫這些貨幣。這對盧布走強發揮了作用。對俄羅斯施加的限制越多，售出不友好國家貨幣的動機就越強。當然，這種情況不會是無限期的。因此，我同意如果收支平衡走弱，會反映在貨幣匯率上的觀點。”

放棄美元

彭博社此前曾發表文章稱，俄政府打算建立人民幣儲備，然後將人民幣用於從友好國家進口技術及重新定向貿易流的基礎設施。西盧阿諾夫說：“有過這樣的想法，但這並非預算規則要素，因為規則確定預算支出多少並為其提供資金。此外，國家福利基金的部分資金用於投資基礎設施項目。用什麽貨幣，盧布、人民幣還是其他貨幣，取決於項目。往年我們是秉承國家福利基金儲備積累到一定水平後投資的原則。”他說，目前需要為已做出決定的投資項目提供資源並關註積累儲備，應對預算收入減少的情況。

同時，俄政府正在內部結算中放棄美元。西盧阿諾夫說：“例如，液態鋼消費稅我們的起征點以前是每噸300美元，如今計劃改為3萬盧布。但完全放棄美元似乎也不太可能。我國出口商品交易所價格及其全球報價通常都以美元計價的。因此在征稅方面我們需要將美元價格換算成盧布。可換成盧布報價的，我們會這樣操作。與世界市場價格掛鉤的，則不得不以外幣計價換算。”

俄銀行推出人民幣基金 投資者需求強勁

俄經濟部長列舍特尼科夫（Maxim Reshetnikov）早些時候曾在俄國家杜馬預算和稅收會議上宣布，俄經濟部預測未來幾年盧布會走弱。根據該部的宏觀經濟預測，到2025年前俄羅斯盧布兌美元匯率將跌至72盧布/美元，GDP增速則會提高至每年+2.6%。列舍特尼科夫談到經濟部預測時說：“盧布匯率會逐漸走弱，從2022年的68盧布/美元降至2025年的72盧布/美元。同時，盧布實際有效匯率將保持穩定，不過會比2016-2021年平均水平高10-15%。”他說，2022年俄全年通脹率將達12.4%，GDP將下降2.9%。列舍特尼科夫談到俄羅斯消費需求前景時說：“零售貿易額今年實際下降6.1%後，預計2023年起會穩步增加，平均增速將達到每年3.2%。”他認為其態勢與居民收入增長相關，並預測俄居民收入“明年即可恢複”。今年5月盧布匯率達到類似水平時，列舍特尼科夫曾表示俄羅斯盧布正“重新走強”。他認為這一情況會使俄羅斯經濟陷入“通貨緊縮螺旋”，並導致俄羅斯產品在世界市場的競爭力下降。

主要因素

BCS全球投資公司股票市場專家巴賓（Dmitry Babin）說：“我國主要交易開放後外部形勢惡化對俄羅斯盧布造成壓力。石油價格大幅降低，全球市場溫和下行。另一個不利因素是出口商納稅期（今日是峰值期）結束。”但他認為盧布尚遠未出現穩步走弱趨勢，因為出口收入仍處於相對較高水平，進口暫時還遠未達到使市場平衡朝著外匯需求相對供給穩步提高的方向發展的程度。此外，新預算規則下開始購入外匯的不確定性依然存在。巴賓說：“人民幣對盧布匯率(CNY/RUB)看似又是弱於美元。同時，港幣(HKD/RUB)繼續呈現更強勁的勢頭。聯邦公債券價格繼續系統性上漲，投資者希望周通脹率放緩的情況下，俄央行不會在周五召開的會議後宣布暫停下調關鍵利率。RGBI國債指數從月度峰值回落後連續第四個交易日走高。”Freedom Finance Global公司分析師切爾諾夫（Vladimir Chernov）認為，臨近俄羅斯納稅峰值期（10月25日）對盧布匯率起到了支撐作用。他說：“由於出口商將外匯收入結匯，今日盧布對美元匯率或將漲至60-61盧布/美元，對歐元匯率漲至59.5-61.8/歐元。”

本文為《透視俄羅斯》專稿

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楊娜·謝爾蓋耶娃（Yana Sergeeva）