新規：俄企業將不理會不友好國家少數股權股東

掃一掃

法令未羅列此類企業清單，但形式上如俄羅斯能源供應公司（Rusenergosbyt）、1號區域發電公司（TGK-1）、磁鐵（Magnit）連鎖超市和兒童用品零售商“兒童世界”（Detsky Mir）等企業均符合該標準。

新措施的實質

根據1月17日的總統令，有受制裁股東的俄羅斯大企業可在沒有來自“不友好”國家少數股權股東參與的情況下做出公司決策。受益人（持股25%以上的個人）和控制人（直接或間接持股50%以上）受西方制裁的企業符合該標準。該法令適用於營收超過1000億盧布、與“不友好”國家相關外國少數股權股東（持股低於50%）退出管理的公司。

據俄工業企業家聯盟副主席瓦爾瓦林（Alexandr Varvarin）介紹，許多外國股東和管理機構成員由於制裁不參與俄羅斯企業公司決策，外國人如參與可能承擔刑事責任。他說：“這就對企業在最重要問題上做出決策造成困難，包括批準發展戰略、支付股息和人事等問題。外國人根本不參與投票，不參加董事會和股東大會。”。該法令並未羅列具體企業，只說明適用於能源、機械制造和貿易領域企業。電力行業2021年營收超過2000億盧布的俄羅斯能源供應公司（Rusenergosbyt，RES，俄羅斯鐵路開放式股份公司的主要電力供應商）或將符合該標準。分析機構SPARK的資料顯示，俄羅斯能源供應公司受益人別列茲金（Grigory Berezkin，受歐盟制裁）持股50.5%，其他股份由意大利國家電力公司（ENEL）持有。

別列茲金的代表接受《生意人報》采訪時表示，會研究這項法令。此外，電力企業1號區域發電公共股份公司（TGK-1，2021年營收超過1020億盧布）形式上也符合該標準。分析機構SPARK的資料顯示，1號區域發電公共股份公司51.78%的股份屬俄羅斯天然氣工業股份公司能源控股公司（GEKH，俄羅斯天然氣工業股份公司旗下企業），芬蘭富騰工程有限公司（Fortum）持有其29.98%的股份。1號區域發電公共股份公司根據與Inter RAO公司的代理協議從列寧格勒州對芬蘭供應電力，但由於制裁導致無法結算，今年5月起停止供應。

俄石油企業增產 國內煉油量增加
 

天然氣工業銀行首席分析師伊布拉吉莫夫（Marat Ibragimov）說，俄羅斯零售商中磁鐵（Magnit）連鎖超市可適用這一法令。截至2021年底該連鎖超市主要股東為Marathon Group集團公司持股29.23%，其他66.65%的股份自由流通。自由流通股中除俄羅斯外美國和加拿大投資者占股比例為27.9%，英國投資者占21.5%，歐盟投資者占15.5%，其他國家投資者占16.1%。伊布拉吉莫夫說，磁鐵（Magnit）連鎖超市董事會法律權力有限，事實上只能再次組織召開2021年股東大會，但卻由於未達到法定人數被宣布無效。俄羅斯最大兒童用品零售商“兒童世界”（Detsky Mir，約60%的自由流通股）此前曾宣布，由於一些投資者很難在股東大會上投票（可能會阻礙重要決策通過，也可能造成股息無法發放風險）等原因，公司會重組為一家私營企業。

主要前景

NSP律師事務所高級律師伊卡耶娃（Kristina Ikaeva）說：“鑒於未來數月將召開年度股東大會批準預算並做出公司其他重要決策，這道總統令發布得非常及時。”A-Pro律師事務所合夥人馬科耶娃（Ekaterina Makeeva）說，通過法令文本無法判斷是否可累計多位受制裁公司股東的投票，“但如果從標準字面意思看，則不可以”。 她還提請註意說，來自不友好國家的外國人在俄羅斯企業的持股比例應低於50%，但“並未設立最低門檻”，理論上持股比例可以非常小。由於這方面含糊不清，因此馬科耶娃認為，“如果出於企業正常運作所需”，稍後可能對法令規定的標準加以明確。

早些時候俄羅斯外貿銀行（VTB）暫停承兌有資格投資者才可購買的次級債券。Freedom Finance Global公司分析部副總監瓦先科（Georgy Vashchenko）說：“市場對這一消息反應相當激烈，但很快收複跌勢。鑒於銀行的重要作用，我們認為小股東和債券持有人並沒有風險。國家會在必要時為發行人提供充分、及時的支持。俄羅斯外貿銀行股價仍被嚴重低估，其股票適合長期投資。”他同時認為，拒絕披露信息情況下投資者應考慮銀行業次級債的不可控風險。

本文為《透視俄羅斯》專稿

 | www.tsrus.cn/676531|

葉卡捷琳娜·普里亞欣娜（Ekaterina Pryakhina）