經濟觀察：金磚國家將組建自己的評級機構

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來自中國的幫助

俄羅斯將建議其傳統合作夥伴組建可與標準普爾、穆迪和惠譽三巨頭相抗衡的統一評級機構。這是俄第一副總理伊戈爾·舒瓦洛夫召集的俄政府會議得出的結論。"這將主要涉及我們的傳統合作夥伴，如金磚國家和歐亞聯盟成員國。金磚國家均有自己的評級機構，因此我們首先要相互承認。外國合作夥伴可以在制定標準和完善監督機制等方面提供幫助，但最重要的是相互承認評級結論。"參加本次政府會議的俄聯邦總統直屬國民經濟與公共管理學院股市與金融工程系主任康斯坦丁·科里先科（Kongstantin Korishchenko）說。《俄羅斯商業咨詢日報》的消息人士指出，新評級機構可以在俄羅斯評級機構"RusRating"和中國大公國際的基礎上組建。此外，早就有意打破三巨頭壟斷的美國的伊根-瓊斯評級（Egan-Jones Ratings）也有可能參與新機構的組建。大公國際已在金磚會議框架內與RusRating在北京舉行了會談，並建議就在金磚國家基礎上組建新的國際評級機構問題開始談判。

俄羅斯獨立商業分析機構Investcafe分析師米哈伊爾·庫茲明（Mikhail Kuzmin）說，大公國際雖然也對其他國家進行主權評級，但其業務目前主要限於中國國內。美國伊根-瓊斯主要對債務工具進行評級，包括債券發行、銀行債務等。俄羅斯投資公司UFS IC的分析與風險管理部副主任瓦季姆·維捷爾尼科夫（Vadim Vedernikov）指出，這兩家企業因在炙手可熱的中國和美國信貸市場上開展工作，並且均以對企業債券發行人和主權債券發行人的長期連續性評級工作而聞名。金磚國家的統一評級機構已初步被命名為"通用信用評級集團（Universal Credit Rating Group）"。維捷爾尼科夫認為，"通用信用評級集團對俄公司評級在國際投資界得到的承認或將接近'美國三巨頭'評級的認可"。

替代解決方案

另一個解決方案是與葡萄牙、印度、南非、馬來西亞和巴西的國際合資公司ARC評級機構進行合作。"任何其他俄羅斯機構與該機構的合作均可能成為積極因素，因為這能在通用信用評級集團之外給俄羅斯公司以另一種客觀、獨立的評價。"瓦季姆·維捷爾尼科夫說。此外，專家們還認為，潛在合作夥伴還有日本的格付研究所和加拿大的"DBRS"公司。維捷爾尼科夫表示，與俄羅斯公司在夥伴關系基礎上建立的此類評價機構將可以開展對俄羅斯公司的評級工作。這樣一來，這些評級能更加客觀並相應改善外國投資者對俄羅斯債券發行人的看法。

標準普爾下調俄評級可能會嚴重打擊俄羅斯經濟。Investcafe分析師米哈伊爾·庫茲明稱，"對各國投資者來說，下調某國的評級是該國經濟狀況惡化、投資風險增加的指示器"。與此同時，俄羅斯今年第一季度達506億美元的資本外流，第二季度可能不會減少。此外，俄羅斯政府及任何一家俄羅斯公司的海外融資成本很可能會上升。"目前，俄羅斯擁有自己的國有評級機構的問題日益迫切。俄羅斯有此類公司，但它們還需要大力發展。"康斯坦丁·科里先科說。投資控股公司FINAM分析師安東·索羅科（Anton Soroko）認為，外國評級機構合理合法地讓全世界註意到對俄經濟投資日益增加的風險，但他們可能會誇大其詞。"目前世界上該領域實際上已形成壟斷。在這種情況下，發展替代性的評級機構從長遠看不僅對俄羅斯有利，也對全世界有利。"這位專家肯定地說。

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本文為《透視俄羅斯》專稿

作者：阿列克謝·洛桑（Alexey Lossan）